入选全国首批公募REITs，“广州广河”基金将带来什么？-基金r类

记者从广州交投集团获悉，5月17日，平安广州交投广河高速公路封闭式基础设施证券投资基金成功获批（基金简称“广州广河”，基金代码180201），成为全国首批公募REITs之一。

从基建行业来看，REITs产品的发行既拓宽了高速路行业的投融资渠道，面向社会募集资金用于新项目建设。另一方面，通过资产上市有利于加快高快速路的营运管理精细化和专业化发展，提升运营效率。

从金融行业来看，公募REITs的发行将补足该类产品在国内金融市场的缺失，丰富资本市场投融资品种，向成熟市场迈进。同时盘活存量基建资产，利用资产帮助企业融资造血，降低宏观杠杆率、提升基础设施产业发展质效。

资产IPO，产融结合盘活存量资产

REITs的英文全称为Real Estate Investment Trusts，即不动产投资信托基金，指依法向社会投资者发行收益凭证公开募集资金，通过不动产支持证券等特殊目的载体持有不动产项目，由管理人主动管理运营上述项目，并将产生的绝大部分收益分配给投资者的标准化金融产品。

这是国内市场上全新的投资产品。今年5月17日，中国证监会正式准予全国首批9单公募REITs注册。广州广河REIT是目前国内首批申报的公募REITs中规模最大的一单，基金发售规模预计不低于87亿元，原始权益人为广州交通投资集团有限公司（简称广州交投集团）。

“广州广河”基金投向的对应基础设施资产为广河高速（广州段），开通以来车流量处于高增长状态。截至2020年12月31日，资产评估值约97.18亿元， 2013-2019年通行费收入复合增长率为18.08%。2020年即使受疫情影响，四季度增长率仍保持为10.5%。

“本次公募REITs产品成功发行后，将形成广州交投集团的资产上市平台，重构广州交投的商业模式。相较于传统BOT模式，公募REITs产品将加州快资产周转效率，降低杠杆率，提升企业项目建设能力。”广交投集团总经济师邓鉴焜告诉记者。

由于传统高速路建设投融资主要依靠银行借贷，项目经营周期往往会较长，需要20-25年，发行REITs产品，可以有效缩短项目运营周期至10年左右，加快资金回笼。

另一方面，REITs对基础设施资产运营能力的高要求，将促进基础设施运营管理机构建立更为精细化、市场化和长期化的经营管理机制，进一步提升运营管理效率，为广大用户提供更优质的服务。

产融结合助推实体经济发展。“早在2015年广州交投就率先以广州机场高速公路项目为基础资产，完成了当年国内发行规模最大的资产证券化项目。本次以广河项目为基础资产，开展公募REITs是实现深度产融结合的重要实践优化升级为资产市场和资本市场并举的全链条全周期的资产运资产资本运作策略，将形成投资建设、培育项目、注入REITs的良性循环。”邓鉴焜

此外，公募REITs产品的推出，也为社会资本参与基础基建项目提供了新的思路，有效破解目前城市基础设施投资项目融资难问题。在解决新建项目资金的同时，使社会资本充分共享基础设施的投资增长收益，共享经济社会的发展成果。据悉，广河REITs项目收益分配比例将不低于合并基金年度可供分配金额的95%。

广州交投集团表示，集团下属有16条收费公路项，广河是最好的项目之一，还有诸多优质存量项目。在公募 REITs存续期间，除了广河高速（广州段）以外，预计将陆续装入优质资产，后续可根据市场反应准备扩募工作。

丰富投融资品种，迈向成熟金融市场

公募REITs产品在国内的金融市场，有一项创新产品。

“公募REITs产品在国外的成熟市场由自己的一席之地，国内市场此前在这一块是缺失的。但这一类产品未来的发展空间非常大，必将有相应的市场需求，所以公募REITs产品是需要补充发展起来的。”平安证券ABS团队执行副总经理吴晓松提到。

他解释，近年来国家层面号召盘活存量基建资产，因此公募REITs也成为金融监管部门力推的产品，通过发行公募REITs产品，将大量资产变现，投入到新的建设项目，帮助企业融资造血。从开信息来，全国首批单公募REITs覆盖了高速公路类、产业园类、仓储物流类、污水处理、垃圾发电等各类资产。

基础设施公募REITs试点是资本市场贯彻落实党中央、国务院关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板决策部署的有效政策工具，具有流动性较好、收益相对稳健、安全性较强等特点，对于盘活社会存量资产、降低宏观杠杆率、提升基础设施产业发展质效、丰场投融资品种等具有重要意义。

公募REITs首次发售将通过以下三种方式向投资发售：向战略投资者定向配售、向网下投资者询价发售，以及向公众投资者定价发售。广州交投集团将自持51%广河REIT份额。

目前广河REITs已经完成了所有战投协议的签署，5月25日进行网下投资者的询价发售，6月1日到4日，将对公众投资者进行定价发售，投资可以通过场内和场外两种方式认购。

平安基金R向EITs投资中心高级副总监李华平表示，目前有明确投资意的机构投资者包括保险机构、银行理财、证券资管、基金公司、产业资本等，从第一阶段的战略投资者认购情况看，市场认购非常踊跃。

最后也提醒投资者，基础设施行业发展与宏观经济形势息息相关，REITs投资收益同样会受宏观经济的影响，经济下行可能导致基础资产运营无法达到预期结果，进而影响REITs投资者的投资收益。

【南方+记者】郑慧梓

【摄影】符超军

【通讯员】刘洋

【作者】 郑慧梓；符超军

【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端

来源：南方+ - 创造更多价值

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