指数涨了，指数基金不涨？基金不涨不跌【前列康】

指数基金凭什么会涨，又凭什么会下跌，如果你搞清楚这个问题，你面对指数基金的涨涨跌跌，自然是很淡定的。

前面课程，我介绍到，指数基金是跟踪指数而开发的产品，那么有没这样的一个可能：

指数涨了，指数基金不涨？

指数微跌了，而指数基金大跌呢？

这个问题十分关键，搞清楚这个原理才是真正理解指数基金含义。

先介绍最常用的指数基金：ETF

ETF指的是：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型：

它结合了开放式基金和封闭式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。

同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过。

由于同时存在申购赎回机制和二级市场交易，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。

套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。

没看懂ETF（交易型开放式指数基金）？我给你大白话解释几个概念：

交易型指的是可以在场内（交易所）买卖。

开放式指的是可申购赎回，不过不是用钱而是用一揽子股票。

所以，ETF就是指数基金的一种类型，它属于被动基金，不需要基金经理主动调仓的，只有当跟踪的指数发生变化才会调仓，可以在场内交易时间内随时买卖，也能用一揽子对应股票申购或赎回。

而一开始的问题，为什么我能相信ETF呢？即指数基金一定会跟指数同步而不掉队？

答案是，

套利！

如果，指数涨了10%，而对应的指数基金只涨了1%，这时候，由于ETF基金同时能够买卖，或申购赎回。

而指数是一揽子股票股价的平均价，如果指数涨了10%，自然是因为一揽子股票的平均股价涨了10%，又因为ETF只涨了1%。

这时候，我只需要从场内买入N手ETF，然后申请赎回，自然我就能换回对应的一揽子股票。

这时候，一揽子股票已经涨了10%，而我当初买入ETF时候，只涨了1%，其中存在9%套利空间（假设忽略交易费用），如果真的存在这么大的套利空间，自然会有机构会不断买入赎回，直至无利可图为止。

也就意味着，只要指数涨了，如果对应的ETF只要不涨，就会有机构买入赎回套利，把ETF价格买上去，同理指数下跌也是这个道理。

当你了解指数基金上涨下跌的底层逻辑，你才会去关注指里面的公司、行业、而非仅仅关注指数基金涨跌。

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